Índice de volatilidad cambiaria conjunta
Sector Externo
Identificación de choques comunes en los mercados cambiarios de la región
Las monedas de las economías emergentes son vulnerables a los cambios en las condiciones financieras internacionales. Dicho esto, para el análisis del tipo de cambio, es crucial diferenciar cuándo la inestabilidad de una divisa responde a factores puramente locales o a corrientes de incertidumbre global. Esta sección presenta el Global Factor FX-LA5 Index, un indicador sintético de alta frecuencia desarrollado por el FLAR. Utilizando un modelo de volatilidad estocástica factorial multivariado bajo un enfoque bayesiano, el modelo logra descomponer la volatilidad común de las tasas de cambio de cinco economías de la región (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú). El índice aquí expuesto aísla y resume exclusivamente el componente sistémico o global, capturando el grado de sincronización y transmisión de los choques macroeconómicos externos hacia los mercados cambiarios de América Latina.
Interpretación analítica
El gráfico plasma la evolución del Global Factor FX-LA5 Index. Al analizar sus movimientos, se deben considerar los incrementos del índice, picos, indican episodios de comovimiento de las monedas donde la incertidumbre global se transmite de forma sincronizada a las divisas de la región. Analíticamente, estos picos suelen coincidir con aumentos en el índice VIX (vínculo estrecho con las condiciones financieras de EE. UU.) o con caídas severas y generalizadas en los precios de las materias primas. Por el contrario, la estabilidad del índice señala periodos de calma en el entorno financiero global. Cuando el índice permanece en niveles bajos, la volatilidad observada en los mercados cambiarios individuales de cada país responde primordialmente a sus propios choques idiosincrásicos y dinámicas domésticas, no a un contagio sistémico.